“最快今夏推出”“幾個(gè)月內(nèi)見分曉”

中國現(xiàn)行的“一行三會(huì)”分業(yè)監(jiān)管模式，開始于1997年金融危機(jī)后。但隨著中國金融業(yè)的快速發(fā)展，目前我國的“一行三會(huì)”模式、“鐵路警察、各管一段”和“誰的孩子誰抱”的做法顯然不符合現(xiàn)代宏觀審慎政策框架的要求。

去年股市動(dòng)蕩也讓業(yè)界關(guān)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革的呼聲高漲，“十三五”規(guī)劃明確提出“加強(qiáng)金融宏觀審慎管理制度建設(shè)，改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋”。

3月25日，騰訊財(cái)經(jīng)稱，金融監(jiān)管機(jī)制改革方案已經(jīng)廣泛征求過意見，方案遞至中編辦。進(jìn)入到中編辦這一環(huán)節(jié)，“意味著很快就會(huì)推出來了”。不過曾廣為流傳的“一行三會(huì)合并”遇到了大多數(shù)征求意見人士的反對(duì)。

3月22日，社科院原副院長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)表示，金融監(jiān)管改革有望在幾個(gè)月內(nèi)見分曉。

國務(wù)院總理李克強(qiáng)上周在博鰲亞洲論壇開幕式上表示，金融領(lǐng)域?qū)⑼苿?dòng)全方位監(jiān)管的改革。

央行行長周小川稱，中國的金融監(jiān)管體制在危機(jī)中表現(xiàn)出令人不滿意的地方，有做出調(diào)整的壓力，目前正在研究之中；調(diào)整中一個(gè)重要考慮是是否有利于宏觀審慎監(jiān)管框架的執(zhí)行。

英國央行的金融監(jiān)管架構(gòu)？

在具體改革方案方面，盡管“一行三會(huì)合并”廣為流傳，但從騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道看，大多數(shù)征求意見人士并不傾向該方案。人大財(cái)經(jīng)委副主任吳曉靈認(rèn)為，三會(huì)不能簡單合并，關(guān)鍵問題是金融監(jiān)管要是功能監(jiān)管，不同法律關(guān)系的金融產(chǎn)品必須由同一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局統(tǒng)一監(jiān)管。

今日彭博稱中國央行傾向于參照英國央行的金融監(jiān)管架構(gòu)。英國的金融監(jiān)管體系由英國央行為核心，下設(shè)金融政策委員會(huì)（FPC）和審慎監(jiān)管局（PRA），分別負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管；同時(shí)，單獨(dú)設(shè)立金融行為局（FCA），負(fù)責(zé)監(jiān)管金融服務(wù)行為，同時(shí)與PRA協(xié)同進(jìn)行微觀審慎監(jiān)管。

（圖片來自平安證券分析師魏偉）

具體來說，英國央行（英格蘭銀行）集貨幣政策、宏觀審慎政策和微觀審慎職責(zé)于一身，維護(hù)金融穩(wěn)定的職能得到全面強(qiáng)化。

一是在中央銀行（英格蘭銀行）董事會(huì)下設(shè)立金融政策委員會(huì)（FPC），負(fù)責(zé)制定宏觀審慎政策，定義、監(jiān)測和應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)英國金融體系穩(wěn)定。

二是將原金融服務(wù)局（FSA）拆分為審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為監(jiān)管局（FCA）。

審慎監(jiān)管局作為英格蘭銀行的下屬機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司、投資機(jī)構(gòu)（包括證券投資公司、信托基金）等主要金融機(jī)構(gòu)實(shí)施微觀審慎監(jiān)管；

金融行為監(jiān)管局成為獨(dú)立機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)PRA監(jiān)管范圍以外的金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管以及金融市場行為監(jiān)管，促進(jìn)市場競爭和保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。

三是賦予金融政策委員會(huì)“兩權(quán)”：

●“指令權(quán)（power of direction）”

即金融政策委員會(huì)有權(quán)就特定的宏觀審慎政策工具作出決策，包括逆周期資本緩沖、差別化資本金要求等，要求審慎監(jiān)管局或金融行為監(jiān)管局實(shí)施；

●“建議權(quán)（power of　recommendation）”

即金融政策委員會(huì)有權(quán)向?qū)徤鞅O(jiān)管局和金融行為監(jiān)管局提出建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)若不執(zhí)行，需要做出公開解釋（comply or explain）。

四是英格蘭銀行負(fù)責(zé)對(duì)具有系統(tǒng)重要性的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行審慎監(jiān)管。同時(shí)強(qiáng)化英格蘭銀行處理危機(jī)的能力。

中國央行貨政司司長李波2月初也撰文指出，從宏觀審慎政策框架出發(fā)，央行+行為監(jiān)管局或央行+審慎監(jiān)管局+行為監(jiān)管局是兩種較好的選擇。英國監(jiān)管模式為最優(yōu)選擇。

“央行+行為監(jiān)管局”，即將“三會(huì)”的審慎監(jiān)管職能并入中央銀行，同時(shí)成立獨(dú)立的行為監(jiān)管局的模式；或者“央行+審慎監(jiān)管局+行為監(jiān)管局”，即由央行負(fù)責(zé)宏觀審慎政策制定、執(zhí)行和系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司和重要金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管，“三會(huì)”合并組建新的監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)以外的微觀審慎監(jiān)管、并成立獨(dú)立的行為監(jiān)管局的模式，符合現(xiàn)代宏觀審慎政策框架的要求，兼顧了綜合監(jiān)管和“雙峰監(jiān)管”，也符合國際上“三個(gè)統(tǒng)籌”的趨勢。