京東股價一度大漲 8.45%，收盤時回到了 4.6%左右。而此前京東一度經歷兩個月股價暴跌三分之一，險些就要跌到發行價 19 美元，可謂一掃陰霾。
此次官方公告也將最近兩則傳言 “撥云見日”，一是京東商城沈皓瑜并未離職；二是京東并未斥資 400 億收購 1號店，實際價值要小的多。
根據官方說明，京東線上用戶以及當日達物流網絡將為沃爾瑪門店和山姆會員商店帶來巨大的客流量，將山姆會員商店的業務拓展至全國范圍，并為沃爾瑪和山姆會員商店的顧客提供更好的物流配送服務。而京東將獲得 1號店的品牌、食品雜貨和家居產品領域品類優勢，以及在華東華南等區域的資源補充。此外，京東的用戶也將享受到來自山姆會員商店和沃爾瑪更為豐富的精選進口商品。
作為此次協議的一部分，沃爾瑪將獲得京東新發行的 144,952,250 股 A 類普通股，約為京東發行總股本數的 5%。同時各方將在多個戰略領域進行合作，包括：
一、京東將擁有 1號商城主要資產，包括 “1號店” 的品牌、網站、APP。沃爾瑪將繼續經營 1號店自營業務，并入駐 1號商城。沃爾瑪將借助其全球供應鏈優勢向消費者提供更加豐富的商品；“1號店” 將繼續保持其品牌名稱和市場定位，并且京東和沃爾瑪將攜手支持 “1號店” 不斷加強其品牌影響力和業務增長。
二、“山姆會員商店” 在中國市場獲得了巨大的成功，它將在京東平臺上開設官方旗艦店；京東物流倉儲體系當日達 / 次日達商品配送服務已覆蓋全國 6 億用戶，山姆會員商店將使用京東的倉配一體化物流服務，從而能夠在中國更大范圍地推廣其高品質進口商品，并為其顧客提供全中國最高效的商品配送服務。
三、京東和沃爾瑪將在供應鏈端展開合作，為中國消費者提供更豐富的產品選擇，包括擴大進口產品的豐富度。
四、沃爾瑪在中國的實體門店將接入京東集團投資的中國最大的眾包物流平臺 “達達” 和 O2O 電商平臺 “京東到家”，并成為其重點合作伙伴。通過線上線下融合，包括吸引更多線上客流到沃爾瑪實體門店，以及為 “京東到家” 的用戶提供沃爾瑪實體門店極為豐富的生鮮商品選擇，為更廣泛的用戶群體提供 2 小時超市生鮮配送到家的服務。
按照理想眼光來看，這是一件三贏的事：京東未出現金（或許涉及少量現金）便囊獲 1號店資產，且兩者相同的 B2C 模式或許能無縫融合，還刺激了一下不景氣的股價；1號店也許本將走向窮途末路，如今得到了靠山依傍；沃爾瑪 “甩” 掉了沒什么實質作用的資產，還能講一講電商、O2O 的故事。
不過事情也許沒那么簡單，我們可以嘗試探討一下這筆交易背后的促成因素、未來的可能性以及一些疑慮
京東的焦慮
往大了說，在全球化、農村電商、京東到家等重點業務沒有太可喜的成績時，京東缺乏新的增長點來刺激電商業務，于是不得不尋找金融、技術領域的突破。同時資本市場對其遲遲不盈利的情況展現出焦慮，致使其不得不尋求新的賺錢方式。
再拿京東與阿里進行對比，過去京東可以堅守 “正品”、“物流” 兩個關鍵詞來對予以對抗，但不難發現的是京東第三方平臺業務所占比重不斷上升（不似自營商品質量可控），而阿里對物流的重金建設使菜鳥網絡有望在螞蟻金服之后獨立上市，最新一輪融資百億。
這時的京東希望靠日百、生鮮品類來彌補其在 3C 品類之外的不足，于是不斷擴充渠道、戰略投資（永輝、天天果園）、自建生鮮供應鏈。用戶目前在京東超市、生鮮頻道、京東到家等處都能購買到相關產品。不難發現京東超市和京東到家渠道上品類重疊很多，屬于針對不同消費場景作為互補，但很難說互相之間沒有業務沖突，可以看出其多方向嘗試的急切。
1號店是個好資產么
1號店雖然嘗試過轉型為綜合型電商，但至今仍是一家以日百、生鮮品類為主的垂直 B2C 電商，這正式京東想要補充的，況且前者還在上海有些許京東不具備的地域優勢。而從 1號店的角度來看，在歷經了多年動蕩（被沃爾瑪控股、戰略出現分歧、中高層相繼離職）后或許已無力再與阿里、京東的 “降維打擊” 纏斗。雙方各取所需，一拍即合。
但促成這筆交易的一個關鍵因素或許還是 “便宜”，由于沃爾瑪尚未發布公告，我們無從得知其投資金額，但從京東目前 287.2 億美元的市值估算，5%股本為 14.36 億美元（約為 94.4 億人民幣），遠遠低于傳言的 “400 億”。不足百億囊獲一個年GMV 超過 200 億的 1號店，或許不貴。
不過京東并未試圖將 1號店完全融合吸納，而是保持其品牌由沃爾瑪獨立經營，很難說能與京東供應鏈體系相協同。所以 1號店這筆資產更像是物理疊加，而非化學反應。
甚至可以說，這筆交易的初衷或許就不是 1號店，它只是沃爾瑪投資京東的一個籌碼。
新老零售商的握手，能產生什么化學反應
那么沃爾瑪與京東的攜手有什么值得期待的化學反應么？或許可以分成 B2C 和 O2O 兩塊。
B2C 層面上，即將出現的 “沃爾瑪京東旗艦店” 承載著沃爾瑪電商化的希望，而由于傳統零售的物流體系與電商物流不盡相同，沃爾瑪將使用京東的倉配網絡，只需做好供應鏈上游和線上運營即可。
同時雙方提到了在供應鏈端的合作，或許沃爾瑪會在 “旗艦店” 之外與京東共享供應鏈資源。比如一些京東采銷并不熟悉的海外供應商，可以通過沃爾瑪搭建合作橋梁。
O2O 方面，沃爾瑪入駐京東到家也指日可待，對于有即時性消費需求的用戶而言，即將可以通過京東到家、達達的眾包物流在 2 小時內收到沃爾瑪商品。而這也為沃爾瑪拓寬了銷售渠道。
